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「国家外汇管理局深圳分局」利率政策不太可能调整得更快

时间:2021-04-19 09:55:48作者:佚名

新华社北京3月23日电(中国证券报记者张钦锋)为了应对通胀压力和资本外流风险,一些新兴市场经济体纷纷亮出加息利剑。一些机构断言,全球货币政策收紧周期已经开始。分析师指出,中国经济持续好转,良好的基本面状况决定了资本外流风险可控。目前,中国不太可能加快货币政策尤其是利率政策的调整。

自3月份以来,一些新兴经济体掀起了一波加息浪潮。18日,土耳其和巴西当天加息;第二天,俄罗斯宣布后续。市场参与者猜测,印度、马来西亚、泰国、南非和其他国家未来可能会大幅加息。

(字幕)新华社图片,伊斯坦布尔,2021年3月22日,22日凌晨土耳其里拉兑美元汇率暴跌,跌幅超过15%,最低跌至8.485里拉/美元,接近历史最低水平。

新兴经济体新一轮加息即将到来,应对通胀压力、防范资本外流风险成为他们的共同考虑。一方面,一些新兴经济体的价格明显上涨,因此他们必须抑制通胀。2月份数据显示,俄罗斯CPI同比增长5.7%,土耳其CPI同比增长15.6%,巴西广义消费价格指数同比增长5.2%,达到近年来的最高水平。另一方面,近期美国国债利率快速上升,美元指数呈现上升趋势。一些新兴经济体可能希望通过提高利率来防止国际资本大量外流。最近土耳其里拉、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布都经历了快速贬值。

海外形势的最新变化给中国宏观政策的实施带来了新的启示。最近,能源和矿产价格快速上涨,这必然会对中国的价格运行产生影响。在1月份同比增长转正后,中国工业生产者的PPI在2月份继续快速上升,今年可能仍有上升空间。同时,美元的利率和汇率向上共振,增强了美元资产的吸引力。发展到一定程度后,可能会引起国际资本流动的变化。对于中国来说,虽然资本流入和流出是正常的,但也要防范相关风险。

中国正处于经济正常化进程中,这就对宏观政策正常化提出了内在要求。随着经济继续复苏好转,宏观政策正常化进程将继续推进,“经济进与政策退”可能成为全年主旋律。

目前,一些经济体的通胀风险在中国很难发生。中国粮食产量年年高,库存充足,粮价上涨的可能性低。作为制造业大国,中国释放产能的灵活性,加上需求恢复相对不足,决定了消费品价格难以大幅上涨。最近,进口通胀风险受到更多关注,但对PPI的作用更大,对CPI的影响有限,预计将在很大程度上受到生猪价格下行趋势的对冲。根据市场预测,未来中国CPI同比增幅将回升并企稳,但突破3%预期目标的风险并不大。

此外,在本轮全球经济复苏中,中国处于领先地位,宏观政策更早恢复正常,从而增强了对国际资本的吸引力。随着海外疫情放缓,其他主要经济体逐渐复苏,中外利差逐渐收窄,未来跨境资金双向流动的可能性增大。但人民币资产的吸引力还是比较大的,稳健的基本面决定了大规模资本外流的风险比较小。

这些都将使我们的国家在面对外部环境的变化时有更多的应对和机动空间,更有信心保持实力,坚持“以我为主”。目前,利率政策提前应对通胀和资本流动的潜在风险是一个小概率事件。(结束)


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