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国家黄金战略李丽凤:从三个不同角度挖掘高股息股票 负债投资

时间:2021-02-22 13:04:23作者:佚名

1.监管积极引导价值投资,上市公司现金分红日益重要。上市公司现金股利的重要性与监管机构对现金股利和a股投资机构的重视程度密切相关。今年2月,5家上市公司参加上海证券交易所现金分红专题吹风会,积极解释不分红的原因;今年7月,沪深两市分别表示,已形成长期稳定的现金分红群体,活跃的分红氛围基本形成。随着中国资本市场的进一步对外开放,外资在a股投资者结构中的话语权逐渐增加。从QFII和鲁谷通的持仓情况来看,外资机构普遍偏好高分红股票。

II。a股目前的分红制度属于“半强制分红”,a股正在营造积极的分红氛围,长期稳定的分红型公司集团基本形成。2008年10月,中国证监会发布《关于修改上市公司现金股利若干规定的决定》。此外,证监会和交易所还将发布上市公司现金分红的相关监管指引。2017年,共有2729家a股公司支付现金股利(包括打算支付现金股利但尚未正式实施的公司),占全部上市公司的78.8%,创历史新高。其中,连续三年支付现金股利的公司有1643家,占58.7%;此外,从股息率来看,a股整体股息率自2010年以来相对稳定,维持在30%以上,2017年股息率为33.5%。自2015年以来,a股股息率稳步上升,2015年至2017年的股息率分别为1.47%、1.76%和1.81%。

iii。消费行业a股的股息率很高。业绩稳定的行业分红数量相对较高,如银行、交通、建筑、医药、电气设备等;业绩波动大的行业分红占比相对较低,如矿业、钢铁、有色金属等。具体而言,近三年餐饮、纺织服装、汽车和家电的股息率分别为56.4%、50.1%、42.8%和39.1%。此外,受个别龙头公司分红较大的影响,近三年矿业化工的分红比例也比较大。

IV。金融行业a股股息率高。金融行业(尤其是银行)是a股股息率最高的行业。原因是金融行业有稳定的业绩和长期的现金分红基础,而a股金融行业的估值长期处于低位,估值属性低导致金融行业的分红收益率较高。近三年(2015-2017年),a股银行业平均股息率达到4.34%;第二梯队,汽车、矿业、家电、公用事业、餐饮、非银行金融近三年平均股息率分别为1.96%、1.92%、1.92%、1.91%、1.80%、1.74%。

V .中长期高分红组合可以获得超额收益率。近十年来(2012-2013年除外),高分红组合已经能够获得超额收益。持续稳定的现金股利反映了公司强劲的盈利能力、稳定的经营业绩和充裕的现金流。

六三种不同视角探索高分红股票。挖掘高分红股票可以分为三类:1)历史上分红高(近三年平均分红收益率较高)的股票,如中国神华、哈尔滨药业、双汇发展、SAIC、方大特钢、中石化、建设银行、华宇汽车、农行等。;2)累计分红较大的个股(最近三年,2015-2017年),如中国工商银行、中国建设银行、农业银行、中国银行、中石化、中国神华、交通银行、招商银行、SAIC集团等。;3)未来高分红的潜力股,如阳泉煤业、平煤、中迪投资、沈阳化工、鲍彤能源、山东路桥、恒源煤电、四川美丰等。

风险警示:分红相关政策执行低于预期,上市公司现金分红低于预期


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