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市场是检验护城河的试金石 华夏蓝筹核心

时间:2021-03-01 18:43:11作者:佚名

近几个月来,在市场分化市场,一批前几年风光无限的白马股频频爆发,给投资者造成重大损失。在业内人士看来,在过去几年的价值导向市场中,做价值广告的公司受到了市场的追捧。但在大盘已经告一段落之后,接下来的市场分化就成了必然,避雷、寻找真正的白马股成了投资者关注的焦点。

从国外投资大师的投资经验来看,护城河是评判企业最重要的标准之一。比如巴菲特,总是倾向于选择有护城河的公司,随着时间的推移,护城河会不断拓宽和加深。从护城河的构成看,包括品牌、专利、网络效益、低成本、规模效益、议价能力等。

被市场视为传统白马股的东阿阿胶,在业绩被披露后股价暴跌。然而,它之前屡试不爽的提价策略失败了,10多年来股价几乎没有上涨。过去几年,同样频繁提价的涪陵榨菜在最新业绩数据披露严重低于预期后大幅下跌。相比之下,多次提价的片仔癀股价已经走出大牛市曲线,比2007年高点高出十几倍。

对于资本市场来说,短期是投票机,长期是称重机。虽然短期涨跌不能假设为长期逻辑,但长期总是由很多短线公司积累的。股价滞涨十几年的公司,要么发展空间有限,要么商业模式失败,要么缺乏创业精神或护城河。

从某种程度上说,市场是检验企业护城河的试金石。在不断变化的市场形势下,股票价格反映了市场参与者的均衡预期和企业护城河的宽度和深度。投资者不仅要关注企业护城河,还要关注企业护城河建设的商业逻辑。

从市场表现来看,小米集团、洋河股份等擅长销售的公司在过去一年左右的时间里一直表现疲软。尤其是小米集团,目前股价相比发行价几乎减半。小米集团自2010年成立以来,凭借性价比优势和营销策略,迅速成长为全国知名明星品牌,并取得了巨大成功。但其销售能力所筑起的护城河在华为和荣耀移动的压力下遇到了巨大的挑战,前期缺乏的技术缺陷开始显现。高流动性资本市场的演绎状态是对其护城河是否强大的预期。

从资本市场长期看涨的白马股来看,目前巴菲特重仓的富国银行、美国银行、可口可乐等公司股价较十年前的低点上涨了数倍;国产贵州茅台,五粮液等。上升了十倍以上。股价上涨的动力源于业绩的强劲增长,业绩的增长根植于护城河的加深和拓宽。

对于接下来的行情走势,白马股的分化也是对护城河真实性的考验。需要指出的是,除了纯粹的市场竞争因素,还有一个很重要的护城河,那就是企业的价值观。只有坚持股东长远利益的企业,只有公司治理完善的企业,只有善待中小股东的企业,才能在市场竞争中稳定而深远。


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