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基金信托的新规则迫使该行业向积极的方向转变 东方证劵

时间:2021-03-03 08:04:37作者:佚名

日前,中国保险监督管理委员会发布了《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《新规定》),向社会征求意见。这项严格的新规定在业内引起了激烈的争论。

证券时报信托百劳会记者注意到,新规对非标准资产投资有严格限制,并进一步强调了信托的私募特征。同时,新的基金托管条例明确了基金托管的定义和分类,放开了银行与交易所之间的回购业务。

很多业内人士表示,新规普遍“偏紧”,会对房地产、政治信托、证券、淘金潮等信托行业主流业务产生不同影响。

哪个条款影响最大?

云南信托研发部总经理王认为,新规定对信托公司的业务做了一些比例限制,其中最重要、影响最大的是对非标准债权(贷款)和自营资金的集中限制。

在非标准债权(贷款)的集中限制方面,信托公司主流业务的大客户集中策略需要创新,同时集合资金信托的规模可能不足。在新规定的指导下,信托公司应该改变服务模式,以分散的方式给更多的客户提供较低规模的资金。同时,依托标准化集合资金信托规模的扩大,信托公司要成为大分母,为非标准债权(贷款)创造空间。

这种监管对消费金融、房地产、政府和信贷服务的影响是不同的,甚至是不同的模式:1。房地产、平台、对大型工商企业贷款等业务,客户量和规模不宜过大,会给其他信托公司创造机会。2。普惠金融业务,包括消费金融和小微企业金融,受不同模式的影响不同。有的信托公司采用流动贷款模式,对大型工商企业的影响类似于房地产、平台、贷款。此外,单位小额普惠金融业务可以满足新规定的要求,或者成为业务突破方向。

长城证券非银行分析师刘文强表示,资本信托的新规定比银行融资和经纪资产管理更加宽松。“但考虑到传统的非标准信托比例相对较高,预计许多公司在这一指标上仍将面临较大压力。”

“自营基金认购单笔基金信托尚未规定,应能突破净资产比例限制,更大程度支持信托业务。这方面的新规定将有助于信托公司从长远来看进一步考虑自营基金高效合规的运作模式,”王说。

强行改造变好

基金信托的新规则也为行业的整体发展提供了好处。

王表示,基金信托新规的积极影响主要集中在关联交易和标准化资产方面,即放开关联交易,放开封闭式基金的单票持仓比例,放开固定收益基金的回购和资金整合功能。

国信证券(Guosen Securities)非银行分析师王建认为,一方面,新规定规范了信托公司的基金信托业务。政策的出台符合金融供给方的改革方向,有利于加快发展具有直接融资特征的基金信托,增加直接融资在实体经济中的比重。另一方面,新法规的出台将迫使信托公司进行业务转型。近年来,行业内出现了各种创新业务,如家庭信托、保险信托、股权信托、遗嘱信托、知识产权信托等,这些都是信托业务的新探索和尝试,也能体现信托行业特色经营的差异化优势。


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