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「什么是再融资」在经济复苏阶段如何把握投资机会?

时间:2021-05-12 15:23:35作者:佚名

原始标题:在经济复苏阶段如何抓住投资机会?

经济观察家网记者胡群,2020年,全球在这种流行病的影响下,资本市场上下波动,中美资本市场均录得可观的涨幅。2020年,上证综合指数上涨13.38%25,深成指上涨38.73%25,沪深300上涨27.21%25,科技50上涨39.30%25,创业板指数上涨64.96%25;道琼斯工业指数上涨7.25%25,纳斯达克指数上涨43.64%25,标普500指数上涨16.26%25。

自疫情爆发以来,世界开始了前所未有的宽松浪潮,全球股市已自疫情爆发以来的最低点强劲反弹。但是,由于疫情,政策支持范围和部门构成的不同,各国之间也存在很大差异。美国股市表现优于其他市场;科技股和消费品板块领涨;受流行病,能源和金融部门影响更大的部门表现不佳。

市场普遍认为,发达经济体,尤其是美国的股票市场往往被高估并且与经济表现脱节。作为世界上唯一保持正增长的主要经济体,中国的A股表现优于发达国家的股票市场,也优于整体新兴市场的股票市场。但是,11月,A股开始从增长型行业转向顺周期性行业。金属,煤炭,石化和其他板块领涨,而银行和非银行金融板块也表现良好。

2021年,全球经济周期将进入复苏阶段。在经济复苏阶段如何把握投资机会?

选定的个股阶段

"经济边际修复速度将加快,非常规货币政策提早退出的预期将会升温。在此背景下,我们建议2021年全球分类资产分配建议如下:在股票市场上分配高的A股和美国股票的标准分配;为中国债券市场选择转换为标准分配;在海外市场上将美元和黄金分配低。"《展望》显示,A股仍有望表现良好,上海证券交易所指数在2021年全年可能在[2800,3700]范围内运行,而不会发生意外事件。

"根据历史经验,在经济复苏周期中,各种资产的表现顺序为:stock%26gt;产品%26gt;债券%26gt;黄金%26gt;现金般。根据《2021年信贷宽松财富资产分配策略指南》,在股票市场上,发达国家的股票市场表现要好于新兴市场股票。在债券中,新兴市场高收益债券表现最好,其次是发达国家的高收益债券和新兴市场。市场投资级债券,发达国家的高收益债券。与2021年相对应,中国的A股可能不再像2020年那样领先于全球股票市场,但它们的表现也将很好。

报告都认为,在2020年,一些A技术,医药和消费行业将显着增长,并且它们的估值在过去十年中已达到相对较高的水平。2021年的上升空间和下降空间已成为市场关注的问题之一。但是从经济角度看,从发展角度看,技术是中国经济高质量发展的核心作用。这是一个中长期的战略性产业。从内需角度看,消费,医药等行业的盈利能力比较明显。因此,A股的超额收益机会在于具有强大盈利能力和独立性的公司。在2021年,他们将进入选择单个股票的阶段。跟随领先行业的简单策略很难获得过去两年的高回报。

美国资本市场的逻辑也是如此。

科技股泡沫将在2021年破灭,我们必须将其分为两部分:以FANNG为代表的传统科技公司,在当前市场环境下,估值水平仍然相对合理,但不稳定的因素之一是民主党是否会同时控制这两家公司。民主党的税收和反托拉斯措施对大型科技公司不利。如果消除这种不确定性,我们认为FANNG指数仍将保持相对稳定的趋势。到2021年将增长至少10%25,但单个股票的差异将更加严重。新上市的科技股将发生重大调整,尤其是在最近几个月中。在中国上市的科技股公司的估值已严重偏离正常水平。例如,中国大陆的一些电动汽车公司。

"我们对2021年的股市前景感到乐观和乐观。大选后,市场波动已降至一定水平,我们不要期望恐慌指数会回到流行初期或市场崩溃后的峰值。在2021年上半年,投资者的情绪和收益预测似乎过于乐观,这很可能导致从长远来看,随着疫苗的广泛引入和美国新总统的加入,随着经济逐渐恢复正常,市场有望上升。"从12月22日开始,2020年,富兰克林·邓普顿(F兰克林·邓普顿(RanklinTempleton)的各种专家投资经理在2021年发布了他们对全球经济和各种主要资产的投资前景。凯利投资联合投资总监斯科特·格拉瑟(ScottGlasser)表示:"仅从估值的角度来看,科技股似乎已经超买。2021年的表现可能会让投资者失望。但是,大多数市场的预测都是基于过去的类似情况。我们认为,鉴于必须严重关闭经济的新皇冠流行的独特性,过去的情况可能不再适用。当前的利率水平对科技股的估值具有良好的支撑作用,通信服务和非必需消费品行业的公司将从电信和电子商务中直接受益。"

低利率是

在北京时间12月17日03:00,美联储宣布了2020年最后一次美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率会议的决定,并继续保持近零利率不变,这将进一步确保美国股票在来年甚至更长的时间处于有利环境。

野村东方国际证券研究报告预测,短期利率将保持在零水平。到2023年保持不变,长期利率将上升,但幅度不会很大;美联储将不会在2022年底之前提高短期利率目标。

利率环境提供了一个优势"这是未来美国市场维持牛市的基础。"Zhexibo认为,影响市场因素的决定性机构是美联储,它通过金融工具向市场注入流动性。为整个信贷市场提供稳定性。市场上的实际利率是美联储最重要的金融工具之一。在美国股票市场中,整个市场处于相对较低的市场利率环境中。低利率环境本身对风险资产有利,因为在低利率环境中持有现金和债券可能带来实际的负回报,而在股票市场上的相应投资则可以带来更好的正回报。这些积极的回报也促进了整个市场的兴起。

通常来说,充足的资金有利于股市的积极表现。招商银行的上述研究报告指出,预计2021年的资金放松程度不会像2020年那样好,但这并不意味着股市一定会疲软。例如,在2019年初和2020年初相对宽松的融资环境下,股票市场呈现出显着的上升趋势,但资金紧缩并不一定表明股市表现疲弱。例如,从2016年下半年到2017年底,总体融资尽管股票市场的业绩在同一时期稳步改善,但根本原因是当时企业利润在不断提高。从2016年到2017年,全A(不包括金融石油)利润的同比增长率为2分别为3.81%25和33.72%25,这是自2011年以来的第二高位。

"A股慢牛市不会在2021年发生变化。"CreditEase的《2021年财富资产分配策略指南》指出,预计全球央行将在2021年略微收紧流动性,但迅速退出的可能性较小。在中国资本市场体系持续改善,疫情得到有效控制,经济复苏超出预期以及向高质量增长过渡,居民财富转移的背景下,A-的长期增长趋势股票保持不变,并且行业繁荣且不断增长实力雄厚的公司的投资价值仍然很大。返回搜狐以查看更多信息

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